截至 FY17H 枫叶拥有 56 所学校， 2.06 万在校生，博实乐拥有 51 所学校，2.92 万在校生。
枫叶高中为学生提供双语课程及双文凭教育，学生能够获得加拿大 BC 省及中国高中文凭；枫叶初中及小学衔接 BC 省高中课程，注重英语能力培养；未来将积极拓展幼儿园领域，搭建金字塔型生源结构。截至 17 年 2 月 28日枫叶在 15 个城市拥有 56 家学校，其中高中 9 家，初中 15 家，小学 14家，幼儿园 15 家，外籍子女学校 3 家，在校生 2.06 万人，同比增长 14.8%，教师 1999 人，师生比 10：1。
博实乐教育首家学校成立于 1994 年在广东顺德成立， K12 国际学校从幼儿园到高中开满 IBO 三个阶段课程，同时 A-Level， AP， IFY 等多种国际课程项目供学生个性化选择；双语高中毕业生国内大学升学率 100%，课程主题为国家大纲标准课程，众多毕业生考入中国排名前 10 的重点大学，曾多次夺取地区中考状元。博实乐教育目前在全国广东、贵州、湖南、江苏、安徽等 7 个省份拥有 51 所学校，其中国际学校 6 所，双语学校 11 所，幼儿园34 所，在校生 2.92 万人，同比增长 12.7%，教师数 3142 人，师生比 9：1。
财务对比
收入端， 枫叶 FY17H 营收 5.18 亿元，同比增长 35.62%；博实乐 FY17H 营收6.46 亿元，同比增长 28.3%，生均收费方面， FY16 博实乐生均收费 3.88 万元，同比增长 10.23%，其中国际学校客单约 7.77 万元/人，枫叶生均收费 3.92万元，同比增长 4.53%；从收入分布来看，枫叶高中阶段营收占比五成，小学阶段占比持续提升，博实乐国际学校、双语学校各占三成，辅助教育服务快速增长。 成本端， 教师薪酬为主要成本， FY17H 枫叶教师薪酬占收入32.43%，博实乐教师薪酬占收入 48.3%。 利润&盈利能力：枫叶 FY17H 利润1.81 亿元，同比增长 44.54%，毛利率 47.1%，净利率 34.9%； 市 值 & 估值：截止 5 月 19 日，枫叶教育市值 95.46 亿港币（约合 84.01亿人民币）， 2017-18 年 PE 分别为 20x、 16x；博实乐（BEDU）市值 14.65亿美元（约合 100.9 亿人民币）， 2017-18 年 PE 分别为 66x、 29x。
发展战略
枫叶教育：以高中作为业务扩张的先导，采用轻资产模式扩张，与当地政府等第三方开展合作发展新学校。计划在 2015/2016 至 2019/2020 五年中，实现在校生人数突破 40000 人，在 2018/2019 学年终前实现在中国至少 20个城市开办超过 70 所学校的目标。博实乐依托碧桂园优质物业，同时积极寻求新的扩张机会。公司旗下基本所有学校均与碧桂园合作，在使碧桂园满足当地关于住宅物业对于教育配套的要求外为购房者提供更方便的私人教育，另一方面，为公司扩张学校提供了现有并不断扩大的潜在网络。我们认为，二胎政策及居民收入稳步增长，中产阶级对子女教育关注及投入程度愈演愈烈，伴随着消费升级，不仅国内一线城市存在低龄留学趋势，二三线城市低龄留学也将日益明显，给国际教育市场带来强烈需求，在此背景下我们认为具备以下实力的办学者更能满足群众需求，受益行业发展红利：
一、具备较强办学实力，具体体现在教育资源、培养管理体系等方面；
二、具备跨省扩张能力，教育行业地域性较强，能够实现异地复制有利于加快成长。
风险提示
行业竞争激烈，学校扩张不及预期
