中国儿童在线教育领军企业洪恩教育(iHuman Inc.,)已于9月9日正式向美国证监会公开提交IPO招股文件，并进一步于9月25日更新了招股文件，拟于纽交所上市，股票代码为"IH"。承销商包括瑞士信贷、花旗集团、老虎证券、招银国际和中信里昂等。

洪恩教育近年营收增长迅猛，利润持续改善，2020年上半年已实现盈利

2018年、2019年和2020年上半年，美国通用会计准则下，洪恩教育的总营收分别为1.32亿元、2.19亿元和1.85亿元(19年上半年为0.92亿)，2020年上半年的营收已接近2019年一整年。其中，线上学习服务收入分别为0.22亿元、1.07亿元和1.52亿元(19年上半年为0.4亿)，2019年线上学习服务收入同比翻了近5倍，2020年上半年相比2019年同期翻了近4倍。2018年和2019年洪恩教育的净亏损分别为0.18亿元和2.76亿元。 需要指出的是，2019年的亏损主要来自于一次性股票期权费用的影响，而股票期权费用并不是公司真正的付现费用。2019年扣除股票期权费用后的经营性净亏损为510万元，与2018年相比亏损大幅收窄。而到2020年上半年，洪恩教育已扭亏为盈，实现盈利560万元。洪恩教育盈利情况持续改善。

洪恩教育的资产负债健康，递延收入占负债比重较大，未来收入可期。

根据招股书信息显示，洪恩教育递延收入占总负债比重较高。递延收入实际上就是已收到的现金收入，在会计准则下，出于谨慎性原则，会计上根据订阅期间进行摊销确认收入，而已收款未摊销完的现金收入就记在了递延收入里，会计上属于负债科目，但递延收入并不是实际意义上的负债，其金额越大，锁定的未来可确认的收入也就越大。洪恩教育扣除递延收入的负债就相当少了，同时没有任何的外部借款，财务报表十分健康。2018年末，2019年末及2020年6月末洪恩教育递延收入金额分别为2,800万元，7,200万元和1.83亿元，其中，2020年6月末递延收入占总负债的比率高达70%，与此相比，2020年上半年洪恩教育的营业收入为1.85亿元，2020年6月末的递延收入金额甚至与上半年的总营收金额相当，未来收入想像空间仍然很大。

洪恩教育如此出色的财务数据背后是健康的商业模型，不同于市场上大部分在线教育企业依托于高昂的市场营销支出去获客，洪恩教育用户增长更多地依靠产品力，来源于内生性增长。洪恩教育研发支出占比接近40%，而市场营销支出占比较低，凸显了洪恩教育以产品和研发为核心导向，用高品质的产品口碑来赢得儿童和家长的信赖。2020上半年洪恩教育在线学习APP月度活跃用户和付费用户在寓教于乐型在线儿童教育服务商中均排名第一。洪恩教育2020年第二季度在线学习APP月度活跃用户已达1,030万，付费用户达140万。对比2019年月度活跃用户数370万，翻了近3倍之多。